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在120年前的今天，1898年12月31日 (農歷冬月十九)，日本1989年大股災。
日本人把1986年12月開始的不同尋常的經濟繁榮稱為“平成景氣”。經過這次繁榮，日本當時的人均GNP 超過了美國、德國、法國和英國，日本的GNP 占世界的比例也由1970 年的6.4%上升到1990 年的13.7%，對外純資產額在1991 年達到3830 億美元，居世界首位。在“經濟繁榮”的支持下，1986～1987 年，日本股市幾乎呈單邊上揚，日經指數從1985年2月的13113 點上升到1987年9月的26000 點，上漲了近1 倍。
1987年10月爆發世界性股災，日本不僅未能從美國股市崩潰中吸取教訓，反而立即恢復元氣，股價探底回升。1988年日本股市繼續上漲，年底時日經指數已突破30000 點。1989 年日本日經指數再創新高，并在1989年12月19日達到38915 點，②較1985 年最低點上漲了3 倍多。1989 年日本股票市值高達630 兆日元，為當年GNP 的1.6 倍，而1985 年它僅占日本GNP 的60%。面對日本經濟繁榮和股市狂漲，日本國民如癡如醉，完全失去了應有的理智，紛紛投身股市。
然而，日本的經濟繁榮卻隱含著巨大的泡沫經濟成分。20 世紀80年代初日本推行金融自由化政策并實施寬松的超低利率政策。在經濟景氣、收入增加的情況下，日本較多人將銀行存款轉投股市和房地產，并毫不猶豫地向銀行借貸進行投機。銀行為了擴大業務份額和市場占有率，積極推動人們進行土地、房產和股票投機，從而使土地、房產和股票價格大幅上揚到驚人的高度。20 世紀80 年代后期，日本國內所有的經濟主體都不同程度地為泡沫經濟的膨脹火上澆油。收入增加的人們在發現房地產和股票投機收益豐厚時也不甘落后紛紛加入。但是，泡沫經濟是不可能持久的，一有風吹草動，泡沫就會破滅。1989 年，日本政府先后5次提高官方利率，日本股市開始出現高位大幅波動。1990 年，海灣戰爭爆發，完全依賴石油進口的日本陷入極度恐慌之中，股價大幅下挫。隨著海灣戰爭結束，日本股市又強勁反彈，但已無法達到原來的高度。但是，人們對經濟泡沫式繁榮還抱有幻想，希望利率提高、海灣戰爭對股價的影響會盡快消除，股價波動在短期內會趨向平穩。然而，幾乎絕大多數的股票投資者和投機者的預期都落空了，日本股市從此一路狂瀉，跌至1992 年8 月18 日的14304 點(2003 年4 月最低跌至7607 點)。累計跌幅高達63.24%，創造了日本股市歷史上最大的下跌幅度。從此，日本經濟陷入深度的經濟危機之中，10 多年后仍無法復蘇。
1989年12月31日日本股災，日本股市泡沫破滅90年代初，日本股市遭遇歷史上最為巨大的一次股災。
1989年12月31日，日經指數達到了輝煌的高點38915點，但是進入90年代，日本股市風云突變，股市出現跳水式崩跌。(lsjt.net)
到1990年10月份股指跌破20000點。
1992年4月1日日經平均指數跌破了17000點，日本股市陷入恐慌。8月18日再降至14309點。至此，日經指數比最高峰期下降了63%，上市股票時價總額由1989年底的630萬億日元降至299萬億日元，3年減少了331萬億日元，日本股市的泡沫宣告破滅。
日本股市暴跌后，經濟學界把80年代末期日本由股市的狂熱造成的過熱經濟增長稱作典型的泡沫經濟。股市遭重創后，泡沫經濟也就隨即破滅。這就是90年代世人所看到的日本現象。
1985年9月，西方5國財長在美國簽訂著名的“廣場協議”，決定提高其它貨幣對美元的匯率。此后幾個月內，日元迅速由250升值至149。
1987年10月，紐約股市崩盤。美逼迫日本繼續下調利率很快，日本出現流動性泛濫。股市與房地產同步暴漲，巨大的金融泡沫開始成型。
東京股市三年內上漲300%，房地產更加令人瞠目，僅東京地區房地產總盤子以美元計，超過當時全美國房地產總值。日本金融系統已到岌岌可危的地步。
然而，日本人“有一種日本股市不可能下跌的信念”，毫無警覺。而美國金融家則動用新的金融核彈――“股指期貨”來到日本，與日本保險業對賭未來指數漲跌。
大批的股指沽空期權終于開始發威。90年1月12日(距今已1928多年)，日經指數頓挫。此后，日本股市暴跌70%，房地產連續14年下降，日本經濟陷入長達十幾年的衰退。吉川元忠認為，這場災難的財富損失與二戰戰敗后果相當。
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